（原标题：东吴期货征询所策略早参｜资金情怀股东云开体育，沪镍超跌反弹！后市如何走？）

玄色系板块：延续调理；动力化工：按纳不住的沥青；有色金属：印尼镍矿订价阵势变化，镍价反弹；农产物：价钱随从南好意思天气波动

2023

11/29

01

玄色系板块：延续调理

螺卷。钢价近期有所调理，基本面变化并不大，资本端的驱动依然在。原料端的价钱虽受监管影响但偏低的库存和钢厂的补库依然存在，在莫得显著累库和增产布景下，钢价调理的空间有限。

铁矿。发改委近日对钢材、铁矿石等品种价钱指数开展调研，最近对矿价的监管较多，昨日铁矿价钱回落。铁矿基本面变化不大，需求端的支撑依然在，瞻望盘面高位触动为主。

双焦。黑龙江一煤矿发滋事故，形成11东说念主受难，煤矿安全检查瞻望依然严厉，焦煤供应保合手偏低水平，瞻望盘面保管触动偏强走势。焦炭第二轮提涨启动落地，盘面随从焦煤波动，瞻望触动偏强运行。

玻璃。玻璃价钱触动偏强，宏不雅预期乐不雅的布景下，现在市集对来岁上半年地产完竣依然偏乐不雅，当下玻璃需求也比拟好，库存较低，瞻望玻璃价钱触动偏强运行。

纯碱。受远兴三线28日启动投料影响，昨日纯碱盘面价钱大幅回落，不外供给的增量体现瞻望还需要一段时代，现货价钱依然偏强，01盘面价钱仍有支撑，05满盈预期强，但基差太高，近期波动依然较大，隆重法规风险。

02

动力化工：按纳不住的沥青

原油。隔夜油价弱稳，市集在OPEC会议进展严慎，而近期偏软的基本面导致价钱在会议效果轩敞前难以高潮。咱们保管前期不雅点不变：在刻下基本面弱化的布景下，原油价钱若要保管在沙特财政盈亏均衡线的75-80好意思元区间上方，OPEC合手续减产与好意思国不堕入衰败两者不成偏废。

沥青。11月第4周行业数据走漏沥青本周沥青供需双增，各库存均有一定下落，数据总体边缘偏多。期货层面，山东个别主力地真金不怕火本周也曾启动定向开释冬储远期合同，现在大户接货积极性尚可，市集买盘预期加多，冬储时势告成或为期货托底。由于相对低估值以及远期合同连续开释，近期沥青走势相对资本端显著偏强，仍然多配念念路。

LPG。降暖热化工安装复工股东国内需求合手续环比改善，现在丙烷对石脑油溢价较高，化工需求后市难言乐不雅，需求回暖对市集的驱动仍以托底为主。月末口岸到岸量不绝下降，市集底部或有望增强。化工品价钱走弱股东盘面预期下修，然刻下内盘估值偏低，下方空间有限，短线保管不雅望。

PX。聚酯链合手续走弱，供需面变动不凸起，商品情怀本日偏冷，PX现货加工费被压缩至345好意思元傍边，亚洲PX市集收盘价986.33好意思元/吨CFR中国和963.33好意思元/吨FOB韩国，较前一往返日-0.34好意思元/吨，现在MX-PX价差仍故意润，因此供应端暂时看不到大幅走弱的迹象，不外供应进取空间也不够，因而后续PXN大幅走强驱动不足，瞻望短期偏弱触动走势。策略建议：短期不雅望。

PTA。PTA合手续领跌聚酯链，现货利润较为坚挺但盘面利润合手续压缩，PTA加工费作念缩头寸保管，短期PTA受资本和供需共振影响，价钱偏弱运行，现在TA正处于换月阶段，短期外资净多单暂时未见显著滚动，瞻望盘面保管偏弱盘整为主。策略建议：多PX空PTA逻辑保管，作念缩PTA加工费已成趋势，单边严慎操作，远月偏强，15反套。

MEG。上游原材料小幅企稳，但影响较小，化工品全体进展欠安，供需结构难改，短期乙二醇依旧偏弱触动，不外现在乙二醇下方空间未几，资本端未提供显著向下驱动。策略建议：短期可保管不雅望，底部轻仓试多，待反弹后逢高作念空为主。

PVC。盘面低位窄幅触动，现货市集变量未几，投入12月份启动移仓换月行情，高库存以及现货消化不畅压制01合约反弹高度，价钱关于合手续考验低区间照旧对迂回达成共鸣产生不对，盘面或不绝窄幅整理。策略建议：15反套止盈离场，01合约前期空单可清静止盈，01合约空间不大，低点可逢低作念多05合约。

甲醇。01合约的估值水平仍处中等偏低位置，供应细则性松开和需求端保管偏高位置对01合约亦故意好作用。诚然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段周边使得煤价仍有支撑。不外由于下流烯烃价钱疲态尽显，因此进取弹性也不大，01合约全体以偏弱触动运算作主。诚然05合约估值水平较前期有所回落，但商量到主力合约换月在即，况兼后期跟着限气竣事后供应和入口量的回首以及下流需乞降煤价淡季的降临，从时代和空间上逢高作念空05合约更具有性价比。

聚烯烃。近期聚烯烃出现了显著下落，其中枢逻辑在于刻下基本面回到了估值（利润）配置显著、训练高点已现后供给再无故事以及中下流合手货意愿转弱导致的需求较差的地点，全体驱动偏弱。刻下聚烯烃的气象与国庆后有些类似，王人是需要降价去库和压缩利润，惟一不同的是现在后市供给缩减的预期缩小了。近期利润有所回落但幅度有限，基差略走强后交易商启动让利出货，驱动依旧偏空。PP和PE的空单不错不绝合手有，妥当者也可阶段性离场，01L-P价差依旧偏缩看待。

棉花。短期，抛储竣事，访佛仓单不足和盘面深度贴水，棉价存在一定反弹的可能，然而反弹空间有限。若反弹至高位，前期廉价收购的轧花厂或逢高套保。同期，新棉加工流程加速，仓单不足问题可被贬责并形成新的预期差，访佛需求端难有改善，二者共振下或使得棉价要点进一步下移。后续需要柔和新疆棉花的加工流程、仓单的生成情况以及棉纱的去库流程。

03

有色金属：印尼镍矿订价阵势变化，镍价反弹

沪铜。好意思元走弱，支撑铜价。宏不雅面，好意思国9月FHFA房价指数月率为0.6%，较上月增长放缓，好意思元回落，支撑铜价。基本面中线保管趋弱的不雅点，在上游供应总体维稳的情况下，下流订单瞻望跟着电网项盘算竣事而清静回落，现货市集由于下流订单欠安，升水启动回落，短期低库存对铜价仍有支撑，柔和后续库存变化情况。

沪铝/氧化铝。库存延续去化，铝价触动运行。电解铝方面，基本面保管供需双弱，周一铝锭去库加速，廉价下下流补库较多，短期支撑价钱，但入口窗口翻开灵验补充货源，铝价保管触动运行。氧化铝方面，供应端全体较上月小幅回落，但需求依然疲弱，减产对价钱支撑有限，氧化铝保管触动运行。

铅。全体保管供需双弱，前期由于国外大幅刊出仓单带来的担忧基本消解，出口或带来往库，铅价回首触动

镍。受音书面影响访佛空头止盈离场，镍价大幅反弹。前期镍价也曾跌破外采原料制纯镍资本线，贴近印尼镍矿资本线，而印尼镍矿将继承新的订价面孔，市集预期原料端资本将进取抬升，迫使低估值纯镍价要点将进取移动。短期建议不雅望，待新的资本线明确后，再进行操作。

不锈钢。产业负响应仍在合手续，下流需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产加多，带动原料端资本下降，钢价要点全体下移。库存未显著去库的布景下，策略上仍建议逢高沽空。

04

农产物：价钱随从南好意思天气波动

油脂。隔夜好意思豆以及油脂全体走强，一方面因原油高潮，欧佩克+可能在周四会议上达成进一步减产的条约；另一方面市集仍在炒作巴西产区的天气，有机构下调本年度巴西大豆产量1000万吨。正如咱们此前所说，现在油脂市集即是天气市，价钱随从南好意思的天气波动。在本年厄尔尼诺景象的大布景下，油脂在南好意思大豆定产前可能会呈现触动偏强的走势。

豆粕/菜粕。天气检测系统走漏，巴西近期有降雨缓解干旱天气，豆粕随从COBT大豆触动回调。本周的阵雨将片霎缓解巴西北部大豆培植地区炎夏和干燥的压力。随后巴西北部地区瞻望将再度变得干燥。干旱将迫使一些农户废弃培植大豆。粕类短期照旧随从好意思豆运行，瞻望天气炒作仍会合手续发生。周五夜盘好意思豆大幅下落，瞻望本日豆粕触动偏弱。

白糖。巴西产量从最高位回落云开体育，但仍处于近三年高位，泰国提议落拓糖出口计谋。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，10月产量高于客岁同期，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为客岁同期六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。瞻望内盘近期保管高位触动。